英镑跌破1.30关口无需恐慌 央行是否降息还未定

因为多位英国央行官员放鸽，加上英国11月GDP不及预期，导致降息预期升温，英镑跌破1.30关口。不过，1月13日市场分析师GaryHowes指出，要等到1月24日PMI数据公布后，英国央行才能确定经济是否反弹，从而决定是否真的降息。MonexEurope分析师认为，若经济改善，英国央行决定维稳，有望提振英镑反弹。

英国11月GDP增速不及预期，叠加央行官员放鸽，降息预期升温英镑跌破1.30

北京时间1月13日(周一)17：30的数据显示，英国11月份GDP收缩了0.3%，11月制造业产出月率下滑1.7%，远超市场预测的0.3%跌幅。这些数据意味着，英国经济表现将继续低于趋势水平。

这些数据进一步表明，英国经济在2019年大幅放缓，除非英国大选后出现经济活动明显好转的迹象，否则英国央行可能会降息。

值得注意的是，英国11月三个月滚动GDP月率为0.1%，好于-0.1%的预期值。

下图显示的是英国经济表现情况，其中蓝色柱代表季度度经济增速，黄色柱代表三个月滚动经济增速情况，可以看到近期增速出现放缓。

加拿大皇家银行资本市场(RBCCapitalMarkets)的欧洲经济学家肯尼迪(CathalKennedy)表示，长期来看，英国的经济增长将继续放缓，与去年同期相比，经济增速将降至2012年春季以来的最低水平。

截至2019年11月的三个月，服务业和制造业对GDP增长的贡献分别为0.1%和1.1%。然而，同期生产部门的贡献下降了0.6%，这是连续第二个季度下降。

Markets.com的首席市场分析师威尔逊(NeilWilson)表示：“值得记住的是，这些都是保守党赢得大选前的数据。但这只会增强市场这样一种感觉，即英国央行本月有一个绝佳的降息机会。”

他认为，英国央行将遵循美联储的做法，及早实行降息，以防止经济下滑。这是需要记住的关键问题——英国央行不想让疲弱的经济恶化。

尽管与欧盟没有贸易协议，但自上月保守党获胜后，英国央行已基本摆脱了脱欧不确定性的束缚。此前，政治风险一直困扰着英国央行货币政策委员会，但这方面的风险已大幅降低。现在英国迎来实行降息以提振经济的窗口。

英国今年春季可能与欧盟发生冲突，而在此之前可能会使央行的政策变化更具政治性。

上周，英国央行行长卡尼发表演讲时表示，英国央行已准备好对近几个月来英国经济的疲软做出“迅速”回应。这向市场发出了一个信号，即将到来的降息可能近在眼前。市场此前预计英国央行将在2020年降息，只是不会很快降息而已。

上周末，英国央行货币政策委员会委员GertjanVlieghe表示，如果11月经济数据显示英国经济表现依然低迷，他将投票决定自2016年以来首次实行降息。另一位委员SilvanaTenreyro表示，如果未来贸易安排的不确定性或全球经济增长放缓继续拖累需求，那么他倾向于在近期内投票支持降低利率。

央行官员的言论增强了市场这样一种预期，即英国央行将把利率从目前水平0.75%再下调25个基点，而英镑为此出现下滑，英镑兑美元跌破1.30，目前交投于1.2995附近。

央行是否降息恐要看PMI数据表现如何

市场开始抛售英镑，因为他们提前了降息的预期。过去一周，英镑兑欧元(1.1138,0.0005,0.04%)(1.1641,-0.0022,-0.19%)下跌了0.60%，兑美元下跌了1.30%，兑澳元(0.6894,-0.0009,-0.13%)下跌了0.85%。

劳埃德银行跨资产策略师威尔金(RobinWilkin)表示：“这进一步加大了本周初英镑承受的压力，市场也提高了2020年早些时候降息的可能性。”

市场分析公司MonexEurope的主管贝里奇(RankoBerich)表示：“英镑下跌并不令人意外，一段时间以来，人们一直在说，第一季度对英镑来说是个问题，英镑需要看到明显的投资回升，才能进一步上涨。”

不过，市场分析师GaryHowes指出，只有在发布PMI数据之后，才会证实英国经济活动的实际情况：这将让英国央行清楚地了解，大选后英国经济是否可能出现反弹，从而假设央行是否降息。

北京时间1月24日(周五)17：30，英国将公布1月相关PMI数据。MonexEurope的主管贝里奇称，政治上的不确定性可能会对英国的数据造成一些严重的干扰，就像无数次证明的那样。现在来看，下周的PMI数据将是关键。

如果PMI数据确实反映出经济有所改善，英国央行几乎肯定会选择在利率上保持观望态度，这可能会为英镑走高铺路。

然而，Markets.com的首席市场分析师威尔逊(NeilWilson)表示，即使数据出现好转，也不足以阻止央行降息，因为他们感觉这是“提振经济”的绝佳机会。

汇通财经易汇通软件显示，北京时间1月14日13：35，英镑兑美元报1.2993/95。

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